
据证券之星公开数据整理,近期翠微股份(603123)发布2025年年报。截至本报告期末,公司营业总收入23.2亿元,同比上升4.08%,归母净利润-4.81亿元,同比上升30.01%。按单季度数据看,第四季度营业总收入6.1亿元,同比上升14.31%,第四季度归母净利润-1.7亿元,同比上升44.85%。本报告期翠微股份盈利能力上升,毛利率同比增幅19.07%,净利率同比增幅33.04%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中,毛利率17.8%,同比增19.07%,净利率-20.97%,同比增33.04%,销售费用、管理费用、财务费用总计7.7亿元,三费占营收比33.2%,同比减13.28%,每股净资产2.08元,同比减22.41%,每股经营性现金流-0.09元,同比增77.22%,每股收益-0.64元,同比增29.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为77.22%,原因:同期支付待处理资金。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-5144.84%,原因:本期支付当代商城中关村城市更新项目工程款。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-108.39%,原因:本期取得的银行贷款减少。应收款项变动幅度为-31.64%,原因:本期回款增加。预付款项变动幅度为-71.94%,原因:预付机具采购款减少。其他应收款变动幅度为51.55%,原因:代收代付业务增加。长期股权投资变动幅度为48.08%,原因:按权益法核算的长期股权投资损益调整增加。投资性房地产变动幅度为-36.99%,原因:投资性房地产计提折旧。在建工程变动幅度为1744.08%,原因:本期当代商城中关村店城市更新项目工程款增加。长期待摊费用变动幅度为-39.04%,原因:工程费用摊销。递延所得税资产变动幅度为-65.95%,原因:暂时性差异变动。其他非流动资产变动幅度为-79.27%,原因:机具未摊销余额减少。应交税费变动幅度为-47.92%,原因:应交增值税及个人所得税减少。一年内到期的非流动负债变动幅度为605.99%,原因:公司债将于2026年11月到期,报表科目重分类。应付债券变动幅度为-100.0%,原因:公司债将于2026年11月到期,报表科目重分类。长期借款的变动原因:银行借款增加。预计负债变动幅度为-100.0%,原因:上年计提的罚款本期支付。递延收益变动幅度为-38.72%,原因:资产相关政府补助摊销。递延所得税负债变动幅度为80.49%,原因:暂时性差异变动。其他收益变动幅度为-66.44%,原因:本期与资产相关的政府补助摊销减少。投资收益变动幅度为-82.86%,原因:本期基金投资取得的收益减少。公允价值变动收益变动幅度为387.24%,原因:本期基金公允价值变动收益增加。信用减值损失变动幅度为-2132.01%,原因:本期应收账款坏账增加。资产减值损失变动幅度为-1580.25%,原因:本期存货跌价准备增加。资产处置收益变动幅度为80.21%,原因:本期固定资产处置收益增加。营业外收入变动幅度为67.26%,原因:本期违约金收入增加。营业外支出变动幅度为77.54%,原因:本期非流动资产处置损失增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示:
业务评价:去年的净利率为-20.97%,算上全部成本后,公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看,公司近10年来中位数ROIC为3.73%,中位投资回报较弱,其中最惨年份2024年的ROIC为-12.09%,投资回报极差。公司历史上的财报非常一般,公司上市来已有年报13份,亏损年份4次,如无借壳上市等因素,价投一般不看这类公司。商业模式:公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。生意拆解:公司过去三年(2023/2024/2025)净经营资产收益率分别为--/--/--,净经营利润分别为-5.89亿/-6.98亿/-4.86亿元,净经营资产分别为14.28亿/11.73亿/10.63亿元。公司过去三年(2023/2024/2025)的营运资本/营收(即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金)分别为-0.04/-0.04/-0.06,其中营运资本(公司生产经营过程中公司自己掏的钱)分别为-1.32亿/-9948.24万/-1.36亿元,营收分别为36.6亿/22.29亿/23.2亿元。
财报体检工具显示:
建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为62.17%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.16%)建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达35.07%、近3年经营性现金流均值为负)建议关注财务费用状况(近3年经营活动产生的现金流净额均值为负)
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